在乳业寒冬里◈✿ღ✿ღ，得牧场得天下◈✿ღ✿ღ，好像已经不灵了◈✿ღ✿ღ。随着下游乳制品消费端疲软欧美眼影和日韩眼影◈✿ღ✿ღ、原料奶供需失衡◈✿ღ✿ღ，行业始终未见明显回暖◈✿ღ✿ღ。

　　作为国内前五大牧场企业之一◈✿ღ✿ღ，澳亚集团同样逃不过魔咒◈✿ღ✿ღ，在其日前披露的2024年业绩盈利警告中◈✿ღ✿ღ，预计将录得综合亏损净额最高为13.8亿元◈✿ღ✿ღ，亏损较上年大增182%◈✿ღ✿ღ。

　　亏损持续扩大的原因◈✿ღ✿ღ，主要是其他生物资产公允价值减销售成本变动的亏损增加◈✿ღ✿ღ。另外◈✿ღ✿ღ，原料奶和肉牛售价均价下降也是重要因素◈✿ღ✿ღ。

　　2月11日晚间◈✿ღ✿ღ，澳亚集团（披露盈利警告◈✿ღ✿ღ，预期2024年将录得综合亏损净额约11.70亿元至13.80亿元◈✿ღ✿ღ，而上年同期亏损净额为4.89亿元◈✿ღ✿ღ。

　　公司分析◈✿ღ✿ღ，亏损增长的原因主要在于◈✿ღ✿ღ：一方面◈✿ღ✿ღ，其他生物资产公允值减销售成本变动的亏损增加◈✿ღ✿ღ。2024年◈✿ღ✿ღ，预期重估亏损将介乎约11.80亿元至13.90亿元◈✿ღ✿ღ，上年同期为6.68亿元◈✿ღ✿ღ。重估亏损增加◈✿ღ✿ღ，主要是原料奶和淘汰牛售价下降◈✿ღ✿ღ。

　　另一方面◈✿ღ✿ღ，在外部消费市场的影响之下◈✿ღ✿ღ，原料奶◈✿ღ✿ღ、肉牛销售均价下降◈✿ღ✿ღ，较2023财年平均售价分别下降约17%和16%◈✿ღ✿ღ。

　　澳亚集团的收入大头来自原料奶◈✿ღ✿ღ。据2024年中报凯发K8娱乐官网◈✿ღ✿ღ，期内原料奶收入14.24亿元◈✿ღ✿ღ，所占公司收入比重达到77.9%◈✿ღ✿ღ，当期原料奶总产量44.70万吨◈✿ღ✿ღ。随着原料奶价格持续下探◈✿ღ✿ღ，核心业务对公司业绩形成拖累◈✿ღ✿ღ。

　　2019年至2021年◈✿ღ✿ღ，原料奶价格上行趋势欧美眼影和日韩眼影◈✿ღ✿ღ，上游牧场企业大口吃肉大口喝酒◈✿ღ✿ღ，同时也刺激了行业资本加码牧场扩能◈✿ღ✿ღ。

　　据不完全统计◈✿ღ✿ღ，2020年至2022年◈✿ღ✿ღ，国内新建或计划新建牧场562家◈✿ღ✿ღ，存栏规模高达377万头◈✿ღ✿ღ，且7成以上为万头牧场◈✿ღ✿ღ。

　　随着产能释放◈✿ღ✿ღ，原料奶产量井喷◈✿ღ✿ღ，2023年原料奶国内总产量4149万吨◈✿ღ✿ღ，较2018年增长36.51%◈✿ღ✿ღ。尽管在2024年上半年开始◈✿ღ✿ღ，行业已着手产能调整◈✿ღ✿ღ，当年原料奶总产量仍有约4079万吨◈✿ღ✿ღ。

　　下游乳制品需求疲软◈✿ღ✿ღ、供需矛盾突出◈✿ღ✿ღ，原料奶价格自2021年9月开始持续下探◈✿ღ✿ღ。据公开数据◈✿ღ✿ღ，国内主产区生鲜乳平均价格由2021年约4.34元/公斤◈✿ღ✿ღ，一路降至今年1月初的3.12元/公斤◈✿ღ✿ღ，已远低于3.5元/公斤的行业平均成本◈✿ღ✿ღ。

　　这一市场现状延续◈✿ღ✿ღ，导致诸多上游牧场企业亏损面扩大◈✿ღ✿ღ。据公开数据◈✿ღ✿ღ，现代牧业◈✿ღ✿ღ、中国圣牧欧美眼影和日韩眼影◈✿ღ✿ღ、优然牧业（09858.HK）在去年上半年均出现不同程度亏损◈✿ღ✿ღ。

　　除了原料奶业务◈✿ღ✿ღ，澳亚集团还有肉牛业务◈✿ღ✿ღ，但去年进口牛肉及牛肉产品规模大增◈✿ღ✿ღ，以及中小型牧场关闭并宰牛◈✿ღ✿ღ，已对其肉牛业务造成重大影响◈✿ღ✿ღ。

　　澳亚集团早年从新交所上市企业佳发集团分拆◈✿ღ✿ღ，曾和蒙牛乳业（合作建立牧场◈✿ღ✿ღ，2008年双方分手后自立门户◈✿ღ✿ღ。

　　截至2024年6月底凯发K8娱乐官网◈✿ღ✿ღ，公司在内蒙古◈✿ღ✿ღ、山东拥有并经营11个奶牛牧场◈✿ღ✿ღ，奶牛数量130229头◈✿ღ✿ღ，其中成母牛64421头◈✿ღ✿ღ。另外◈✿ღ✿ღ，还拥有两家肉牛养殖场◈✿ღ✿ღ，存栏量39500头◈✿ღ✿ღ。

　　按照奶牛存栏规模◈✿ღ✿ღ，公司仅次于现代牧业◈✿ღ✿ღ、优然牧业以及中国圣牧◈✿ღ✿ღ。规模不算最大◈✿ღ✿ღ，在五家上市牧场企业里◈✿ღ✿ღ，澳亚集团应该是最会养牛的一家◈✿ღ✿ღ。

　　通常情况下◈✿ღ✿ღ，每年公司的每头成母牛泌乳周期多达6次◈✿ღ✿ღ。初步统计◈✿ღ✿ღ，2021年至2024年◈✿ღ✿ღ，公司单头成母牛年均产奶量分别为12.7吨◈✿ღ✿ღ、13.3吨◈✿ღ✿ღ、13.6吨和14.0吨◈✿ღ✿ღ，这期间前五大牧场企业单头成母牛年平均产奶量为11.5吨◈✿ღ✿ღ，行业均值为8.7吨◈✿ღ✿ღ。

　　随着养殖规模和单产量逐年提升◈✿ღ✿ღ，公司原料奶销量飙升◈✿ღ✿ღ，由2021年的63.9万吨升至2023年的85.96万吨◈✿ღ✿ღ。

　　澳亚集团不仅会养牛◈✿ღ✿ღ，还会抠成本◈✿ღ✿ღ。2021年以来◈✿ღ✿ღ，公司原料奶每公斤饲料成本逐渐下行◈✿ღ✿ღ。其饲料成本由2021年最高2.70元/公斤降至2023年的2.42元/公斤◈✿ღ✿ღ，2024年上半年进一步降至2.06元/公斤◈✿ღ✿ღ。

　　公司几乎把自己能做的都做好了◈✿ღ✿ღ，但无奈下游需求低于预期◈✿ღ✿ღ，原料奶平均售价持续下行◈✿ღ✿ღ。据统计凯发K8娱乐官网◈✿ღ✿ღ，2021年其平均售价达到743美元/吨（约4700元/吨以上）◈✿ღ✿ღ，到了2024年6月末◈✿ღ✿ღ，平均只能卖到3629元◈✿ღ✿ღ。期间◈✿ღ✿ღ，公司原料奶业务毛利率已从2021年的35.1%一路降至2023年20.8%◈✿ღ✿ღ。2024年上半年◈✿ღ✿ღ，再降至18.2%◈✿ღ✿ღ。

　　牧场企业是乳业产业链重要组成部分◈✿ღ✿ღ，很容易受到周期性影响欧美眼影和日韩眼影◈✿ღ✿ღ，乳制品消费终端火爆◈✿ღ✿ღ，企业自然过得滋润◈✿ღ✿ღ，否则◈✿ღ✿ღ，就难免亏损◈✿ღ✿ღ。

　　2022年12月◈✿ღ✿ღ，澳亚集团登陆港股◈✿ღ✿ღ，成为国内第五家上市牧场企业◈✿ღ✿ღ。公司上市后的目标很明确◈✿ღ✿ღ，即要在短期内实现向外扩张◈✿ღ✿ღ，兴建牧场提升产能◈✿ღ✿ღ。公司首发募资最主要的投向就是醇源3号牧场◈✿ღ✿ღ、醇源4号牧场◈✿ღ✿ღ，计划分别在2023年12月和2024年11月全面达到产奶条件◈✿ღ✿ღ。

　　2023年上半年◈✿ღ✿ღ，醇源3号牧场提前开始生产原料奶◈✿ღ✿ღ，但对于醇源4号牧场◈✿ღ✿ღ，公司迟迟不敢下手推进◈✿ღ✿ღ。

　　在2023年报中◈✿ღ✿ღ，公司称乳制品市场长期疲弱需求◈✿ღ✿ღ，公司已对牧场扩张计划进行调整◈✿ღ✿ღ。当年2月◈✿ღ✿ღ，公司官宣将醇源4号牧场项目建设期由2023年4月至2024年12月◈✿ღ✿ღ，延期至2023年4月至2025年12月◈✿ღ✿ღ。并表示◈✿ღ✿ღ，在未来5年时间内◈✿ღ✿ღ，不会再投资新牧场项目◈✿ღ✿ღ。

　　去年8月底◈✿ღ✿ღ，公司突然宣布暂停醇源牧场4项目的建设◈✿ღ✿ღ。表示◈✿ღ✿ღ，管理层仍在评估行业前景◈✿ღ✿ღ，再决定该项目的最佳投资时机◈✿ღ✿ღ。

　　澳亚集团的投资举棋不定◈✿ღ✿ღ，是乳制品行业的一个缩影◈✿ღ✿ღ。据尼尔森数据◈✿ღ✿ღ，2021年至2024年凯发K8娱乐官网◈✿ღ✿ღ，乳制品全渠道收入增速同比分别增长7.9%◈✿ღ✿ღ、-6.5%◈✿ღ✿ღ、-2.4%和-2.7%◈✿ღ✿ღ，去年全年整个行业仍处于收缩状态◈✿ღ✿ღ。

　　2024年前三季度◈✿ღ✿ღ，乳制品零售市场中◈✿ღ✿ღ，白奶市场（常温奶◈✿ღ✿ღ、低温奶）产品销售同比下降3.5%◈✿ღ✿ღ。各企全年收入下滑几乎板上钉钉◈✿ღ✿ღ。

　　早在1年前◈✿ღ✿ღ，天润乳业营销总经理范轲就在一次受访中道出◈✿ღ✿ღ，公司产销率已降至1比2或1比3◈✿ღ✿ღ，压力之大前所未有◈✿ღ✿ღ。

　　上周◈✿ღ✿ღ，新乳业收到“一只酸奶牛”补偿义务人的估值补偿款项◈✿ღ✿ღ，这场延续一年多的纠纷终于划上句号◈✿ღ✿ღ。

　　近日◈✿ღ✿ღ，新乳业交出了上半年成绩单◈✿ღ✿ღ，在消费相对疲软◈✿ღ✿ღ、供给严重过剩的市场环境下◈✿ღ✿ღ，营收微增1.25%至53.64亿元◈✿ღ✿ღ，净利润增长25.26%至2.96亿元◈✿ღ✿ღ，显示出相当强的韧性欧美眼影和日韩眼影◈✿ღ✿ღ。

　　1月14日晚间◈✿ღ✿ღ，天润乳业披露的业绩预减公告显示◈✿ღ✿ღ，预计2024年度归母净利润同比减少64.80%到75.36%◈✿ღ✿ღ。

　　1月8日◈✿ღ✿ღ，新希望乳业第一批救援车队携牛奶物资紧急驰援西藏日喀则定日县◈✿ღ✿ღ，及时给受灾群众和救援队伍送去营养补给◈✿ღ✿ღ。

　　12月18日◈✿ღ✿ღ，蜜雪冰城集团与君乐宝乳业集团战略合作签约仪式在河南郑州成功举行◈✿ღ✿ღ。

　　上半年新乳业实现营业收入53.64亿元◈✿ღ✿ღ，同比增长1.25%◈✿ღ✿ღ；归母净利润2.96亿元◈✿ღ✿ღ，同比增长25.26%◈✿ღ✿ღ。

　　新乳业大力推进“鲜酸双强”产品布局◈✿ღ✿ღ，在乳品消费整体承压的背景下◈✿ღ✿ღ，通过品类升级持续提升盈利能力◈✿ღ✿ღ，高端鲜奶单季度增长超20%◈✿ღ✿ღ，加速迈进五年规划◈✿ღ✿ღ。

　　8月27日◈✿ღ✿ღ，澳优乳业股份有限公司（股份代号◈✿ღ✿ღ：以下简称“澳优乳业”或“公司”）正式发布2024年上半年业绩公告◈✿ღ✿ღ。

　　麦趣尔自2022年二季度以来◈✿ღ✿ღ，连续9个季度亏损凯发K8娱乐官网◈✿ღ✿ღ。股价大涨的麦趣尔◈✿ღ✿ღ，仍未走出亏损泥潭◈✿ღ✿ღ。凯发K8旗舰厅◈✿ღ✿ღ，凯发K8凯发K8国际官网◈✿ღ✿ღ，